个人投资的三个方向
本帖最后由 卫河 于 2015-10-19 15:46 编辑1、进口替代型
也就是国内投资界“嫁接全球资源满足中国需求”，这类公司主要集中在汽车零配件、食品行业，其他行业也有一些，如广电运通、思源电气、特变电工…
汽车零配件行业的公司较多，前面多有涉及，不一一赘述…
食品行业的伊利股份、恒顺醋业、海天味业可关注…
2、刚需型
老龄化人口的增加引发的对健康的关注，保健医药医疗行业，如复星医药、信立泰、恒瑞医药、华东医药、鱼跃医疗等等...
个人财富增长对财富管理的需求，如中国平安...
肥料行业的史丹利、金正大…
3、创新型、开拓进取型
主要是研发的创新、企业在全球市场的拓展、营销模式的创新等，不局限于那个行业，只关注公司，如康得新的膜产业、浙江龙盛的特种化学品、奥瑞金在营销模式上的创新、海康威视在安防行业的创新…
卫河 发表于 2015-10-19 15:38
1、进口替代型
也就是国内投资界“嫁接全球资源满足中国需求”，这类公司主要集中在汽车零配件、食品行业 ...
不好意思，昨天翻帖子，翻到10页也没有看见你的帖子 {:1_489:}{:1_489:}{:1_489:}{:1_489:}
闲谈七大长期投资主逻辑
本帖最后由 卫河 于 2015-10-25 08:33 编辑15-10-23 10:28:31 作者：孥孥的大树 来源:新浪博客
有时候买股票无非是给自己找一个买入的理由。诸如，技术性买点，话题炒作，基本面买入，都同样是找一个买入理由。如若不是，那么你则属于盲目跟从的一类。今天，我理一理长期研究的一点小心得，主要是针对长期投资逻辑，也即是基本面买入持有逻辑的思路。有时候在研究一个行业、企业的时候结合下面的几条逻辑，或许你可以直接套用。当然，逻辑不是乱用，而是基于行业、企业以及整个社会的观察，看是否合适。
长期投资逻辑一，城镇化进程加速，带来大量人口进城，人的支付能力、整个社会的消费水平，随着社会的发展也会有相应的产业得到发展。比如，城镇化驱动了地产黄金十年，出现了地产的大牛股。当然，这块也是很明显的刺激了消费，比如伊利牛奶这样的企业跟这个逻辑也有密切关系。当然，城镇化的进程已经走到了中后期了，中后期能挖掘点上，请大家擦亮慧眼。不过，我认为服务行业是当下发展的必然趋势，消费也依然有机会。当然，地产则已过剩，走下坡路，建议别碰。
长期投资逻辑二，人口老龄化。当下中国正在悄然的发生这个变化，未来进入人口老龄化的时代，这个是趋势，会催生很多新的企业迎来大发展。赚“白发时代”的钱，是接下来的大趋势，这是一个很给力的长期投资逻辑。除了一些消费品外，我认为未来在医药行业这块会有不错的发展。比如，老年人多了，现在保健意识强，支付能力也跟得上，在医疗保健开销这一块会有明显的增长。而在这里面，心脑血管，糖尿病等是老人的常见病，这是一个投资的主逻辑。当然，过于传统的化学药现在不具吸引力。相反，近些年新兴的IVD体断诊断中的医疗器械跟医疗服务，我认为在这个时间期会有一个不错的选择。
长期投资逻辑三，国产替代进口。这个也是当下中国社会发展的重要变化。我们谈的产业升级就是这个目的，中国过去以传统的低端加工制造，赁借的是人力成本、土地成本，这个优势已经丧失。国家要崛起，就必须产业升级。由传统的中国制造，变成中国创造。在中国，很多高端的仪器、技术，在中国现在处于快速成长期。不可否认，中国的人才也越来越多，研发能力也在逐步增强。比如，康得新就是走一条从国产替代进口的成长之路。比如，上面提到的医疗器械，现在在医院里面仍然很多设备是进口设备，美国，德国等等。当下，中国的器械研发企业能力也逐步跟上，未来是非常有大的希望走上这个国产替代进口的道路。当然，诸如这样的技术还有很多，只要有企业去做了，我认为是值得关注的。所以，政府公布的中国制造2025事实上是代表未来的主要经济发展方向，是一种新的生产力。只有中国创造，才能真正的走出国门，登上世界舞台。
长期投资逻辑四，智能化时代。智能化是未来的趋势，当然这块在A股市场已经被炒得乐翻天了，如果你单从估值去看，你会不忍直视。因为智能化处于发展初期，很多企业是涉及了但是未能及时大面积的盈利。这个逻辑挖掘的深度需要比较深，才避免踩雷。但我认为智能化时代中，我认为语音智能也是一个不错的方向，比较确定的在中国有科大讯飞这样的好企业，值得关注。硬件研究方面，可能更需要专业的从业人员才有慧眼可以挖掘到。这个可以想一想，小米、格力为啥要抢入口，做小米手机，搞格力手机。
长期投资逻辑五，互联网 。谈到互联网 ，大家都知道，A股讲故事的多，实际上没加出什么东西。这个问题我是这样理清楚的，一个行业，你究竟是加互联网，还是互联网加?我认为，更应该是行业加上互联网，从行业的特性出发，分析充分后再去走互联网加的道路。每个行业都有自己不同的商业模式，你加上去未必能加出效果。但是可以肯定，互联网 能颠覆一些内容。这也属于一条投资逻辑，但我认为挖掘起来有实际效果的挺有难度。毕竟，真正的互联网平台，腾讯，百度这样的企业，没有在A股上市。要不，叫国家号召他们回归，看会不会赚出一个万亿市值的民营企业。
长期投资逻辑六，企业处于绝对的行业细分龙头。需要强调绝对的行业细分龙头，行业细分龙头有什么好处？直白了讲，在某一个领域他占据了大的市场份额，这意味着企业有一个长期的经营现金流，这对于一个企业来说，起码在资金这块得到了有效的保证，这犹如人的血液不断循环。有了钱可以干什么，这就需要关注到企业管理层的水平了，看是否在一个细分行业有成就后，再去拓展新的业务增长方向，这样企业才能真正做到1加1大于2，不断做大做强。不断进取，不断壮大。比如，康得新犹为明显，而新兴的飞凯材料我认为也可适当关注。
长期投资逻辑七，主导的议价权。议价权，很重要。事实上百分之九十的企业都不具有议价权的权利，特别是充分竞争的行业。只有当你处于垄断地位的时候，你才有议价的能力。虽然，你不至于随便涨价，但每年适当的提升一点，这样是比较合适的。大家可以想一想，哪一类企业处于垄断地位。或者还有一类，产品供不应求的。比如，血液制品行业，产品供不应求，黑市价格贼高。在医改的改革下，血液制品限价得到放开，血液制品相关的企业就可以适当的提提价，议价权还是放在血液制品公司手上。比如，华兰生物，博雅生物，上海莱士这些血液制品公司。
本帖最后由 卫河 于 2015-10-25 08:57 编辑
卫河 发表于 2015-10-25 08:25
15-10-23 10:28:31 作者：孥孥的大树 来源:新浪博客
有时候买股票无非是给自己找一个买入的理由。诸如， ...
投资逻辑不错，特此转载。
逻辑三的“进口替代”，现阶段应该是汽车配件行业更合适，毕竟医疗器械行业还太高端，我国企业的差距还太大，近期还追不上。而汽车配件行业既是一个很大的行业，市场容量足够大，同时技术含量中等，国内企业正在全面超越中。。。。
其他的“逻辑”不错，大家可以参考自己分析具体的企业。。。
能否买入，仍需遵守彼得林奇的六类股的买入原则。。。
{:1_489:}{:1_489:}{:1_489:}{:1_489:} 今年识别的一只“地雷股”
由于一直对医药行业感兴趣，所以自选里面很多医药股，600252中恒集团就是其中的一只。
该股注射用血栓通是保护品种、参股以色列医药企业、与北大合作单细胞测序，又是国海证券的大股东，还涉及民用航空概念（南宁机场），可谓概念多多，所以当牛市到来时，该股看似就要腾飞了。
2015年3月该股16至17元时，医药行业的朋友买了，并极力向我推荐。
但俺看了中恒的资料决定放弃，理由如下：
1、该股主营业务收入是下降的，利润大头是减持国海证券获得的，主业发展不明朗；且中药本身没有技术壁垒，其竞争对手如昆药集团的血塞通的功效相近。
2、公司的董事、监事、高管，大部分都是证券投资出身，医药行业的专家不超过3人。因此公司的投机力量强大，而研发实力、生产质量难保障，营销只能靠炒作，所以企业发展存疑。
3、当时传说广西常委、南宁市委书记出事，极可能涉及到中恒集团…
所谓“君子不立危墙之下”，所以俺多次劝朋友卖出，经过数月苦劝，终于在8月份26元左右全部清仓，以后的结果大家可能都知道了……
今年识别的一只“地雷股”
本帖最后由 卫河 于 2015-10-28 16:13 编辑由于一直对医药行业感兴趣，所以自选里面很多医药股，600252中恒集团就是其中的一只。
该股注射用血栓通是保护品种、参股以色列医药企业、与北大合作单细胞测序，又是国海证券的大股东，还涉及民用航空概念（南宁机场），可谓概念多多，所以当牛市到来时，该股看似就要腾飞了。
2015年3月该股16至17元时，医药行业的朋友买了，并极力向我推荐。
但俺看了中恒的资料决定放弃，理由如下：
1、该股主营业务收入是下降的，利润大头是减持国海证券获得的，主业发展不明朗；且中药本身没有技术壁垒，其竞争对手如昆药集团的血塞通的功效相近。
2、公司的董事、监事、高管，大部分都是证券投资出身，医药行业的专家不超过3人。因此公司的投机力量强大，而研发实力、生产质量难保障，营销只能靠炒作，所以企业发展存疑。
3、当时传说广西常委、南宁市委书记出事，极可能涉及到中恒集团…
所谓“君子不立危墙之下”，所以俺多次劝朋友卖出，经过数月苦劝，终于在8月份26元左右全部清仓，以后的结果大家可能都知道了…… 泽熙到底是如何逃顶成功的？徐翔表示，目睹中国中车的疯狂表演后，就意识到整个市场已经充满了风险，因此在5月份开始逐渐减仓，到六月份股票市场出现断崖式下跌时，泽熙的整体仓位已经非常之轻。 {:1_489:}{:1_489:}{:1_489:} ***习***11月10日上午在主持召开中央财经领导小组第十一次会议上指出，要防范化解金融风险，加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场。
彼得•林奇：该查查股票池了
本帖最后由 卫河 于 2015-12-18 16:17 编辑“稳健的投资组合需要我们定期进行检查和思考——大约每6个月就要进行一次。”
富达麦哲伦基金（Fidelity Magellan）经理人彼得•林奇（Peter Lynch，以下简称“林奇”）在他写给业余投资者的书《战胜市场》中反复叮嘱，“即使我们持有的是蓝筹股，或者是《财富》500强当中最出色的几个企业的股票，买了就忘的战略（buy and forget）也会是没有收益而且显然是危险的。”
在13年的基金操盘生涯中，林奇缔造了连续13年正报酬，且连续13年超越股票型基金平均报酬率的惊人纪录。为此，《纽约时报》将其排列在20世纪10大顶尖投资人的第2位，而第1名是巴菲特。
最重要的是研究个股
和那些华尔街大多数的金融从业者相比，温文尔雅甚至有些腼腆的林奇实在可以算是个另类，但是这些都遮掩不了他那传奇的经历以及对股票市场所显示出的智慧。
林奇没有一战暴富的传奇事迹，也没有发表过什么一语成谶的惊人神准预言。基本上，如果不是把13年的基金操盘成绩一次回顾个够，你恐怕很难体会，他的地位能够超越众多赫赫有名的投资大师。
1977年，林奇不过是个基金界的新手，所掌管的富达麦哲伦基金，规模只有区区1800万美元。但是时光流转到1990年，当他卸下经理人职务时，该基金的规模成长了776倍，达到140亿美元。那个时候他是全球最大股票型基金的经理人。13年间，林奇创造了2763％的累积报酬率，比大盘涨幅整整多出了2200％。平均计算，每年绩效超过29％。
1990年，43岁的林奇选择了退休。自辞去基金经理人职务后，几乎没人打探他的操作动向；林奇也鲜有抛头露面，他几乎消失在所有媒体版面。
但是在2001年美国经济正因为科技股泡沫及“9•11”事件而陷入危机，他接受了一次采访，当被问及美股是否已经落底时，林奇回答：“我不觉得这样的预测有什么意义，想赚钱，就不该用短线的逻辑思考。”随后，这个世界进入了一段最强劲景气扩张期。
7年之后，全球投资气氛再度陷入绝望情境。和以前一样，他又告诉人们，要等到尘埃落定之后，才能判断这段时间究竟算不算是经济衰退。任何短线的猜测都只是猜测，意义不大。市场经历多空循环的交替，总是需要一段时间，通常无法在发生的当下得知下一个阶段的变化。
对于一位投资人来说，不管是在任何时候、手上有多少资金，研究个股都是最重要的功课。林奇说当他还是手握140亿美元的基金经理人时，研究个股是最重要的投资流程，现在，他帮慈善基金会操盘，资金只有1亿美元，但主要功课还是一样，研究个股。
现在的林奇仍然坚持出门拜访企业，一个月大约7到10天，但不会再像以前一样，一整个月都在外地，多半是每天坐在办公室里，打四五通电话给有兴趣的企业聊聊。这就是他的退休生活，当投资变成生活的一部分，不再需要担心基金绩效排名或者基金规模增减时，投资真的是件很有趣的事情。
严守投资法则
林奇从不将自己的投资局限于任何一种股票和一个行业上,他要的是一个投资组合，以分散那些非系统风险。不过，在林奇的投资组合中，他比较偏爱两种类型的股票：一类是中小型的成长股股票。这类股票在林奇的投资组合中占最大的比例。因为在林奇看来，中小型公司股价增值比大公司容易，一个投资组合里只要有一两家股票的收益率极高，即使其他的赔本，也不会影响整个投资组合的成绩。
另一类让林奇钟情的股票是业务简简单单的公司的股票。一般的投资者喜欢激烈竞争领域内有着出色管理的高等业务公司的股票，但在林奇看来，作为投资者不需要固守任何美妙的东西，只需要一个以低价出售、经营业绩尚可，而且股价回升时不至于分崩离析的公司就行。
不断挖掘公司隐蔽性资产和发现其潜在价值，是林奇又一个绝技。在他看来，任何一个产业或板块，哪怕是所谓“夕阳产业”，都可以从中找出潜在的投资目标，甚至“女士的丝袜好过通讯卫星，汽车旅馆好过光纤光学”。只要公司潜质好，股票价格合理，就可以买。
林奇认为，股票的挑选是一个动态的过程。“由于人们非常关注股票价格的变化，因此，我们很容易忘记这样一个观念：持有一份股票就意味着对公司拥有一定所有权。除非你每隔一段时间就去检查建筑物的结构是否维护妥当，是否有脱落的部分，否则你不会感觉到自己对租赁的房屋的所有权；类似地，当你拥有公司所有权的时候，你必须时刻关注公司的发展状况。”
他反复提醒普通投资者，6个月定期检查并不是简单地从报纸上看看股票的价格，相反地，这种每6个月一次的定期检查被华尔街的研究人员认为是一种训练。作为股票的挑选者，你不能对任何事物进行假设，你必须遵循市场行情。
林奇甚至为这种定期检查列出了步骤。首先是要尝试回答以下两个基本问题：
1、和收益相比，股票目前的价格是否还具有吸引力？
2、是什么导致公司的收益持续增长？
随后，投资者可能会得到以下三个结论当中的一个：
1、市场状况日益好转，因此你可能打算增加投资；
2、市场行情日益恶劣，从而你可能会打算减少投资；或者
3、市场行情没有发生变化，因此你既可以维持原来的投资计划，也可以投资到另一只股票当中，以获得更好的投资回报。
分享投资理念
有人这样生动地形容世界三大著名的投资大师：巴菲特太完美，索罗斯太狡黠，林奇则和蔼可亲。的确，并不像华尔街许多投资家的身上被罩上了层层神秘光环那样，林奇会不厌其烦地回答任何一个投资者提出的每一个问题。特别是从麦哲伦基金主管位置退休后，林奇将大量时间花在了投资经验的总结与集纳之上。
目前，林奇出版了《在华尔街力争上游》、《战胜华尔街》、《彼得林奇的成功投资》、《学以致富》等系列个人著作。其中《战胜华尔街》一书被誉为“全美第一号畅销书”，《彼得?林奇的成功投资》被《纽约时报》评为最佳畅销书。而在这些书里，他们就像同一个久违的朋友聊天一样娓娓道来，林奇将自己投资成功的密码毫无保留地奉送给他人。
尽管林奇自己经营了1400多种股票，但他告诫投资者拥有股票就像养孩子一样——不要养得太多而管不过来。业余选股者大约有时间跟踪8－12 个公司，在有条件买卖股票时，同一时间的投资组合不要超过5 家公司。
同时，林奇特别提醒投资者，要将注意力集中在公司而不是股票上。每买进一种股票，投资者都应当对这个行业以及该公司在其中的地位有所了解，对它在经济萧条时的应对、影响收益的因素都要有所把握。在此基础上，再将自己的交易限制在目标企业的股票。
避开热门行业里的热门股票是林奇对投资者反复发出的忠告，相反，那些被冷落、不再增长的行业里的好公司则是林奇提醒投资者应当重点关注的板块。
如何选择恰当的时机买进和卖出股票，林奇同样公布了自己的主张。他认为投资的关键在于抓住转折点。不能仅仅因为某种股票价格下降就购买。投资的惟一依据是根据公司的真正价值而不是最近的股市行情做出判断。在林奇看来，在一家公司财务状况好转前的一瞬间进行投资，等到转折真正开始，再增加投资，无异是最佳的选择。
林奇提示投资者，在评价股票的价值时应对资产评估和公司盈利能力评估两方面给予足够的关注。资产评估在一个公司资产重组过程中具有非常重要的指导意义；盈利能力评估主要度量企业未来获取收益的能力。期望收益愈高，公司价值就愈大，盈利能力的增强，即意味着公司股票价格具备在未来上扬的可能性。
尽管林奇在自己的股票交易过程中创造了罕见的高换手率，但他仍提醒投资者如果投资的股票业绩优良，大可以持五年十年不变。他说:“我投资组合最好的公司往往是购股三五年才利润大增而不在三五个星期之后。”
邢台草帽：投资就是时间换金钱
本帖最后由 卫河 于 2015-12-24 09:49 编辑15-12-23 17:21:03 作者：邢台草帽 来源:雪球
原来的一个同事，买股票到现在也5-6年了，我给她谈股票也快5年了，到现在还是在追求短期暴涨的神话，已经伤痕累累。
投资，很简单的一个事儿，我居然给她说了4年多也没说明白，我是否是有点太蠢了，还是？？？？？？？？？？？？？哎。
下面是给她qq上的回复，这么简单的一个事儿，理解起来这么难？
我再说最后一次吧。希望你能认真看一次。
投资的本义是你把自己委托给一个自己信任的企业，由这个企业经营者经营，然后分给股东利润。
所以投资的主要利润获取途径就是企业盈利。有些企业有很高的分红比例，有些企业有很好的成长性，比如4年前我刚买银行股的时候，分红是我本金的百分之4点多，2016年的分红，应该就是我本金的百分之十几了。可以预期，5年以后，每年的分红都会是我当时本金的百分之30多了，这个收益低吗？ 而且分红以后还有很好的成长性。
如果倒推，现实的例子比如格力，2005年如果你买入2万元格力，那2015年的时候，每年分红就是1万元了，越往后越多，这是小钱吗？
所以投资本身就是时间换金钱的游戏，没有耐心和毅力，是肯定做不成的。
在股市投资也是投资的一种，市场中有一个逻辑始终是不会变的，就是长期看基本面和股价是正相关的（也就是老巴说的股市长期看是称重机），但是短期和基本面是基本无关的，导致短期内股价变动的因素实在是太多，也许是某个刺激消息，也许是某些炒作集团的哄抬，也许是某些未被发现的价值被发掘出来，也许什么关系都没有，就是市场的不理性(比如带某个词汇名字的股票都涨)。
也就是说短期价格的涨跌是没有固定规律的，也没有什么理性的逻辑，也许某个时间自己能蒙对，但是换个时间就不对了，这个就是不讲理的。
有太多人常年的去寻找导致短期股价变动的因素，以为可以快速发财致富，但是从有股市以来的一百多年，没有一个人能找到准确的逻辑关系，没有一个。
其实反推一下就可以很容易得到结果，如果真的有人找到了里面的固定规律（符合绝大部分时间段的大部分股票，并且是可操作的行为），那这个人就可以很快的成为世界首富。现实是世界上有钱的富人里面没有一个是靠短期波动挣来的。
那为什么很多人都说自己很牛，都可以挣xx倍，你可以想想，就算是买彩票还有人能中呢，更何况买股票？每个阶段都有运气好的，我就见过好几个一轮牛市挣10倍的，但是。。。这些人都很难不被1-2个牛熊轮回淘汰，因为人的运气总是有极限的，不可能运气一直好。
只有靠明确逻辑挣钱的才是可重复的，不论多少个牛熊都能活下来，都能挣钱，总资产一直在提高，时间越长挣钱越多，这才是真正的高手，不是靠运气的。
你可以看看这些年你问我的问题，没有一个是问这个企业经营上的问题，几乎全部都是股价涨了，跌了，该怎么办，我能怎么回答？
所以咱们关心的根本就不是相同的东西，我关心的是经营，这个企业这几年效益如何，为什么能取得这些收益，将来是否能取得更多收益，能保证这个企业稳定赚钱的根本原因到底是什么，等等。
因为我知道，只要这个企业效益好，而且是越来越好，那股价根本就不用担心，必然也会越来越高。
投资是修行，修行是修正自己的行为，改正自己的错误，是向内求得一个过程。
当时在学校的时候我就给你说过，我很看重佛学，一直在努力学习，学佛不是去学怎样念经(虽然这也是一种很好的方式)，学佛主要是修心。
为什么要修心，是因为我们每个人内心都有很多问题，比如贪婪、比如懒惰、比如妒忌等等，这都是很难改的，甚至一辈子都改不掉。
投资为什么没有毅力，为什么想赚快钱，其实都是在心上出的问题，所以必须要改正才能在投资的这条路上走的很顺畅。
当看到股价下跌的时候心疼，当看到别人股票暴涨时心里不舒服，当长时间持有一直在套牢的憋闷情绪，都要告诉自己，这都是自己的内心出了问题，需要强迫自己去改正。
投资表面上看起来很简单，买入，然后不管了，但是实际上呢，是一直在和自己的内心作斗争，这不是简单的事情，大部分人在斗争的过程中都会失败的，尤其是连续几年的煎熬。
如果你能耐心看到这里，如果我表达能力不是实在太差，我相信你应该能明白我说的是什么意思。
所以以后消息、题材之类的就没必要再问了，我不会在上面花一点精力的。
如果是企业经营上的问题，我非常高兴，毕竟我也不是什么专家，我很喜欢听到各方面的意见，哪怕是非常离谱也没关系，这样最起码多了一个视角。
如果是股价波动上的也没问题，我可以说出自己的看法，但是你一定要明白，我说的是波动状态，不是预测，这两个词我已经说了很多年，希望你能分清楚它的区别。
也许很大可能，还和以前一样，你认为我脑袋太死了，还会按你以前的思路，这也没关系，毕竟每个人的想法都是不同的。那咱们求同存异，异的部分就不要提了，N年以后总会有一些结论的，到时候再看吧。
就说这么多吧，投资路上好运。
本帖最后由 卫河 于 2015-12-24 10:04 编辑
卫河 发表于 2015-12-24 09:38
15-12-23 17:21:03 作者：邢台草帽 来源:雪球
原来的一个同事，买股票到现在也5-6年了，我给她谈股票也快5 ...
借用雪球的一篇文章，为本帖做总结。
2016就要来了，本帖也该结束了。
好在本帖提到的股票，自提到之日起，没有下跌的，部分还成了大牛股，不至于误导本论坛的同事。
2016年乃至以后，股市的任务依然繁重，因为融资、资产证券化、创业创新等等都需要股市来完成....
但我认为投资者的前途依然光明，但仅限于投资者，不包括投机....